新三板停牌大！最长停牌855天

新三板挂牌公司的停复牌，内含诸多玄机。这些公司之间的规则是否会统一，新三板的停牌规则是否会向沪深两市靠拢，仍是未知数，仍需等待官方消息揭晓。

近日，一位新三板公司的证代向府爷咨询：“我们公司已停牌快一年，未披露任何进展公告，有什么补救措施吗？”这个问题，引发了我们对新三板停牌规则的深入。

对于新三板挂牌公司，因涉及无先例或存在重大不确定性的重大事项，需向有关部门进行政策咨询、方案论证的，或公司有合理理由需要暂停股票转让的，可以向中国证监会申请公开发行股票并在证券交易所上市，或向证券交易所申请股票上市。公司还可以选择主动向全国股份转让系统公司申请终止挂牌。但如果未在规定期限内披露年度报告或半年度报告，或者主办券商与挂牌公司解除持续督导协议，以及出现依法应解散或重整等情形，股票转让可能会被暂停。

值得注意的是，股转系统拥有决策权，可以根据中国证监会的要求或基于维护市场秩序的需要，决定挂牌公司股票的暂停与恢复转让事宜。这为新三板市场的调控提供了灵活的手段。

那么，新三板挂牌公司到底可以停牌多久呢？有些如ST桦清和湘财证券等企业停牌时间异常之长。据府爷了解，股转公司在2015年10月20日修订的《业务指南》中明确规定，为了解决挂牌公司无合理理由长期停牌的问题，暂停转让时间原则上不应超过3个月。如果公司在最晚恢复转让日前仍未满足复牌条件，必须按规定申请延期恢复转让，并提交相关证明材料。这时，主办券商需对申请材料的真实性、准确性等进行核查并表明态度。

在《业务指南》发布后，大多数新三板挂牌公司在停牌公告中都明确了最迟停牌日期。比如深凯瑞德已经明确了最晚的停牌时间。这看起来像是股转系统对停牌时间过长的公司开始加强规范。但仍有像ST桦清这样的公司停牌时间长达一年。原因在于，ST桦清早在股转系统新规发布之前就开始停牌，当时新三板公司的停牌市场并未有相关规定，因此得以“钻漏洞”。

拟IPO的凌志软件董秘饶钢对府爷表示，对于早于新规停牌的公司是否适用新规定，尚不明确。新三板挂牌公司的停复牌，仍有许多复杂之处。未来新三板挂牌企业之间是否会统一规则，停牌规则是否会向沪深两市靠拢，我们拭目以待官方消息的发布。

在这个充满变数的市场中，每一份公告、每一次停复牌都牵动着投资者的心。我们期待着新三板市场的规则能够更加明确、透明，为投资者提供一个更加公平、健康的投资环境。